龍光產(chǎn)品系（龍光金服官網(wǎng)）
9月10日，龍光龍光集團(tuán)(3380.HK)發(fā)布境外債整體重組方案重大進(jìn)展公告，產(chǎn)品公司已與債權(quán)人小組就整體債權(quán)人支持協(xié)議（整體CSA）若干修訂訂立一份修訂協(xié)議，系龍以對(duì)原整體CSA條款及其附載條款進(jìn)行若干修訂其中，光金經(jīng)修訂條款優(yōu)化了債轉(zhuǎn)股選項(xiàng)，服官旨在賦予債權(quán)人更大的龍光靈活性和更高的自主權(quán)，使其得以共享公司未來價(jià)值的產(chǎn)品潛在收益，獲得更高的系龍投資回報(bào)率。
公告表示，光金經(jīng)修訂整體重組方案生效后，服官公司境外債務(wù)負(fù)擔(dān)將徹底解決，龍光從而得以建立長期穩(wěn)定的產(chǎn)品資本結(jié)構(gòu)，大幅增加公司凈資產(chǎn)總額和每股凈資產(chǎn)值同時(shí)，系龍將進(jìn)一步促進(jìn)公司內(nèi)部生產(chǎn)的光金正常運(yùn)轉(zhuǎn)，保障各利益相關(guān)方的服官權(quán)益加碼債轉(zhuǎn)股選項(xiàng)
賦予債權(quán)人多重利好根據(jù)公告，經(jīng)修訂條款將提升強(qiáng)制可轉(zhuǎn)債選項(xiàng)的規(guī)模，以滿足更多境外債權(quán)人的轉(zhuǎn)股需求債轉(zhuǎn)股選項(xiàng)的轉(zhuǎn)換對(duì)價(jià)為：每100美元面值的債權(quán)，可轉(zhuǎn)換為100美元的強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債；強(qiáng)制轉(zhuǎn)股工具期限為2年，加權(quán)平均實(shí)際轉(zhuǎn)股價(jià)6港幣/股。
目前，龍光集團(tuán)是港交所主板上市公司，被納入恒生綜合指數(shù)，并作為當(dāng)前港股通名單中僅存的三家內(nèi)地民營房企之一，具備主流指數(shù)成分股身份和良好的流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)有業(yè)內(nèi)人士分析指出，龍光提升債轉(zhuǎn)股選項(xiàng)的規(guī)模，為債權(quán)人帶來了多重好處：一方面，重組完成后，龍光徹底解決境外債務(wù)負(fù)擔(dān)。
資本市場對(duì)公司股票的投資價(jià)值認(rèn)可度將進(jìn)一步提高，境外債權(quán)人有機(jī)會(huì)共享公司未來價(jià)值提升的潛在收益，獲得更高的投資回報(bào)率；另一方面，賦予了債權(quán)人更大的靈活性和主動(dòng)性，使其能依托公司股票作為港股通標(biāo)的獲得更好的流動(dòng)性、更靈活的套現(xiàn)通道。
此外，相比原重組方案，債權(quán)人避免了被強(qiáng)制分配到原先設(shè)置的留債選項(xiàng)9月5日，深圳出臺(tái)了包括放松限購在內(nèi)的一系列樓市寬松政策今年以來，政策層面采取有力措施鞏固房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)態(tài)勢(shì)，央行實(shí)施降息等貨幣支持政策，上海、北京、廣州等核心城市進(jìn)一步繼松綁限購，不斷積蓄房地產(chǎn)市場的積極因素。
當(dāng)前，龍光股價(jià)處于估值低位后續(xù)伴隨公司境內(nèi)外債務(wù)重組全面完成及房地產(chǎn)市場信心恢復(fù)，公司股價(jià)有望啟動(dòng)估值修復(fù)行情，未來股價(jià)回升可期債轉(zhuǎn)股成市場“主流選項(xiàng)” 助力房企徹底破解境外債務(wù)困局值得關(guān)注的是，“債轉(zhuǎn)股”越來越成為房企境外債重組方案的“主流選項(xiàng)”，并獲得投資人認(rèn)可。
根據(jù)克而瑞研究研究報(bào)告，目前房企債務(wù)重組已步入深水區(qū)，在融創(chuàng)、旭輝、碧桂園、遠(yuǎn)洋、奧園及花樣年等多家房企境外債務(wù)重組中，債轉(zhuǎn)股逐漸成為標(biāo)準(zhǔn)配置，處于主流地位其中，融創(chuàng)更是推出“全額債轉(zhuǎn)股”，約95.5億美元境外債務(wù)將全部清零。
中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水指出，現(xiàn)階段債權(quán)人對(duì)于債權(quán)回收的預(yù)期已發(fā)生調(diào)整，債轉(zhuǎn)股為債權(quán)人提供了一種更具潛力的解決方案，有助于提高債務(wù)清償率，實(shí)現(xiàn)債權(quán)人與企業(yè)的利益捆綁和共贏目前，龍光整體境外債務(wù)重組方案的修訂已獲得眾多投資人明確支持，各項(xiàng)工作正在按計(jì)劃有序推進(jìn)中。
今年初，龍光整體境外債務(wù)重組方案獲得超過80%債權(quán)人支持并簽訂整體CSA中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長、中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示，龍光經(jīng)修訂后的條款更好地契合了市場需求，吸引了更多投資人對(duì)債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)信托表現(xiàn)出濃厚興趣，預(yù)計(jì)經(jīng)修訂后的重組方案支持率將有望進(jìn)一步提升。
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