中國城鄉(xiāng)控股集團有限公司收購武漢市政院（武漢市國資重組）
9月4日，中國重組武漢三鎮(zhèn)實業(yè)控股股份有限公司(證券代碼：600168，城鄉(xiāng)簡稱“武漢控股”)發(fā)布重大資產(chǎn)重組草案，控股公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的集團方式向武漢市城市建設(shè)投資開發(fā)集團有限公司(簡稱“武漢市城投集團”)購買其持有的武漢市政工程設(shè)計研究院有限責(zé)任公司(簡稱“武漢市政院”)100%股權(quán)。
此次交易完成后，有限院武武漢市政院將成為上市公司的公司國資全資子公司，武漢控股主營業(yè)務(wù)將實現(xiàn)從水務(wù)運營向“規(guī)劃-咨詢-設(shè)計-施工-運維”全產(chǎn)業(yè)鏈延伸 根據(jù)重組報告書，收購市政本次收購?fù)瓿珊?，武漢將顯著擴大上市公司資產(chǎn)與業(yè)務(wù)規(guī)模，漢市完善水務(wù)環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈布局，中國重組優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量與盈利結(jié)構(gòu)，城鄉(xiāng)實現(xiàn)包括國有股東、控股中小股東在內(nèi)全體股東的集團利益最大化，符合武漢控股長期戰(zhàn)略發(fā)展方向。有限院武
標(biāo)的公司國資核心優(yōu)勢顯著 為上市公司注入高質(zhì)量增長動能 武漢控股是武漢市屬國有控股上市公司，核心業(yè)務(wù)聚焦污水處理、水務(wù)工程建設(shè)、自來水生產(chǎn)、隧道運營等領(lǐng)域，依托區(qū)域資源優(yōu)勢穩(wěn)居湖北省水務(wù)行業(yè)龍頭地位 為獲得更大發(fā)展，構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢，武漢控股通過并購重組整合產(chǎn)業(yè)鏈上游資源。
本次重組標(biāo)的武漢市政院與上市公司主營業(yè)務(wù)高度契合，且在技術(shù)、資質(zhì)、市場資源等方面具備突出優(yōu)勢，將為上市公司帶來顯著業(yè)績增量從經(jīng)營數(shù)據(jù)看，武漢市政院展現(xiàn)出強勁的盈利能力與發(fā)展?jié)摿Ω鶕?jù)重組報告書數(shù)據(jù)，本次交易完成后，上市公司2024 年、2025年1-3月基本每股收益分別增加0.03元/股、0.01元/股。
資質(zhì)與技術(shù)層面，武漢市政院擁有城鄉(xiāng)規(guī)劃編制甲級、工程勘察綜合資質(zhì)甲級、市政行業(yè)設(shè)計甲級等10余項核心資質(zhì)，在數(shù)字化、綠色低碳、環(huán)保節(jié)能、循環(huán)經(jīng)濟等新興前沿業(yè)務(wù)領(lǐng)域的科技積累，同時作為國家高新技術(shù)企業(yè)及國務(wù)院“科改示范”企業(yè)，武漢市政院研發(fā)的“智慧水務(wù)運維系統(tǒng)技術(shù)”、“市政道路健康管理系統(tǒng)運維技術(shù)”等核心技術(shù)和專利，可直接賦能武漢控股現(xiàn)有水務(wù)業(yè)務(wù)數(shù)字化升級，助力智慧水務(wù)平臺建設(shè)。
市場資源方面，武漢市政院深耕武漢市場70余年，深度參與武漢市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，累計完成數(shù)千項市政工程設(shè)計項目，與武漢市城投集團、武漢城市建設(shè)集團、武漢長江新區(qū)集團等核心客戶建立長期穩(wěn)定合作關(guān)系;同時在宜昌、寧波、海南等地設(shè)有27家分支機構(gòu)，2024年湖北省外收入占比逐步提升，為上市公司全國市場拓展奠定基礎(chǔ)。
整合全產(chǎn)業(yè)鏈資源 打造水務(wù)環(huán)保綜合服務(wù)商 武漢控股與武漢市政院均聚焦城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，前者擅長水務(wù)運營與工程建設(shè)，后者專注規(guī)劃設(shè)計與技術(shù)研發(fā)，雙方在業(yè)務(wù)鏈條、技術(shù)儲備、客戶資源等方面具備天然協(xié)同基礎(chǔ)，重組后將發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，形成“設(shè)計牽引業(yè)務(wù)、運營反哺技術(shù)”的良性循環(huán)。
技術(shù)協(xié)同層面，武漢市政院在數(shù)字孿生、AI數(shù)智化、低空經(jīng)濟應(yīng)用等前沿領(lǐng)域的技術(shù)儲備，將加速武漢控股傳統(tǒng)水務(wù)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級依托武漢市政院在廠網(wǎng)河湖一體化全過程咨詢、城市綜合服務(wù)AI數(shù)智中心、公司信息化及城市基礎(chǔ)設(shè)施更新運維能力提升、低空經(jīng)濟研究及試點應(yīng)用方面深入研發(fā)，武漢控股進一步把握AI和低空經(jīng)濟的發(fā)展機遇，產(chǎn)業(yè)布局將得到進一步豐富。
市場協(xié)同效應(yīng)同樣顯著，武漢控股已形成以武漢為核心、輻射全國的水務(wù)運營網(wǎng)絡(luò)，在海南、湖北宜都等地?fù)碛卸鄠€運營項目;武漢市政院則通過分支機構(gòu)布局長三角、粵港澳大灣區(qū)等重點區(qū)域重組后，雙方可共享客戶資源與區(qū)域渠道，武漢控股的異地水務(wù)項目可優(yōu)先引入武漢市政院設(shè)計服務(wù)，武漢市政院也可借助武漢控股的當(dāng)?shù)刭Y源拓展設(shè)計業(yè)務(wù)，實現(xiàn)“設(shè)計+運營”捆綁拓展，提升全國市場占有率。
從行業(yè)發(fā)展趨勢看，當(dāng)前我國城市更新、智慧水務(wù)、流域治理等政策持續(xù)推進，水務(wù)環(huán)保行業(yè)從“單一運營”向“綜合服務(wù)”轉(zhuǎn)型趨勢明顯武漢控股通過本次重組，將打破傳統(tǒng)水務(wù)企業(yè)“重運營、輕設(shè)計”的業(yè)務(wù)局限，構(gòu)建“規(guī)劃-設(shè)計-建設(shè)-運營”全產(chǎn)業(yè)鏈能力，在行業(yè)整合加速的背景下?lián)屨枷葯C，有望成長為國內(nèi)一流的環(huán)境綜合服務(wù)商。
鞏固國資控股地位 利好全體股東長期利益 根據(jù)重組方案，本次交易完成后，上市公司控股股東仍為武漢市水務(wù)集團，實際控制人仍為武漢市國資委，控制權(quán)穩(wěn)定性不受影響 從股東利益保障角度，本次交易設(shè)置了多重保護機制。
在股份鎖定方面，武漢市城投集團通過本次交易取得的上市公司股份，自發(fā)行完成日起36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，且若發(fā)行完成后6個月內(nèi)上市公司股票連續(xù)20個交易日收盤價低于發(fā)行價，鎖定期自動延長6個月，充分體現(xiàn)交易對方對上市公司長期發(fā)展的信心。
業(yè)績承諾方面，交易雙方約定，若本次交易于2025年12月31日前完成，武漢市政院2025-2027年扣非歸母凈利潤分別不低于9031.67萬元、11314.28萬元、11738.71萬元;若交易延期完成，業(yè)績承諾期相應(yīng)順延。
同時，交易對方就標(biāo)的資產(chǎn)減值測試設(shè)置補償義務(wù)，若期末減值額超過已補償金額，需以股份或現(xiàn)金補足，有效保障上市公司及中小股東利益 此外，本次募集配套資金總額不超過13.6億元，擬用于支付交易現(xiàn)金對價、標(biāo)的公司項目建設(shè)及補充流動資金，既可緩解上市公司資金壓力，又能為標(biāo)的公司技術(shù)研發(fā)與市場拓展提供資金支持，推動重組后業(yè)務(wù)快速整合落地。
行業(yè)分析人士指出，本次重組是武漢市國資體系內(nèi)資源整合的典型案例，通過“運營+設(shè)計”協(xié)同實現(xiàn)國有資產(chǎn)優(yōu)化配置對上市公司而言，武漢市政院的注入將完善產(chǎn)業(yè)鏈、提升技術(shù)實力;對標(biāo)的公司而言，依托上市公司平臺可拓寬融資渠道、擴大業(yè)務(wù)規(guī)模;對全體股東而言，業(yè)績承諾與股份鎖定機制為投資收益提供保障，最終實現(xiàn)上市公司、標(biāo)的公司、股東三方共贏，推動武漢控股在水務(wù)環(huán)保行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展浪潮中實現(xiàn)跨越式增長。